Catherine Lewis la Torre, directora general de British Patient Capital
“Si es una empresa estadounidense, pasará por la misma cantidad de rondas de financiamiento que su contraparte del Reino Unido, pero recaudará X veces más”, dice Catherine Lewis la Torre, directora ejecutiva de British Patient Capital.
Esta enorme brecha entre la financiación disponible para las empresas emergentes y las ampliaciones británicas y estadounidenses fue solo uno de los problemas que British Patient Capital se propuso abordar cuando se fundó en 2018. Esta semana, la organización publicó una evaluación independiente de su progreso hasta la fecha y las cifras sugieren que una estrategia para canalizar dinero público para aprovechar sumas de dinero aún mayores del sector privado está teniendo un impacto positivo en el ecosistema de innovación del Reino Unido. Hablé con Lewis La Torre para saber más.
British Patient Capital, una sucursal del British Business Bank, se creó tras una revisión del gobierno de los fondos disponibles para apoyar a las empresas impulsadas por la tecnología. El Tesoro señaló que, a pesar de una próspera comunidad de empresas emergentes, faltaba financiación paciente a largo plazo para aquellas empresas que necesitaban tanto capital como tiempo para llevar sus ofertas al mercado.
Con 2500 millones de libras esterlinas, el BPC quería actuar como catalizador. Como explicó Lewis la Torre, la organización trabaja con VC para proporcionar financiamiento de crecimiento en las fases B, C y D. “Ellos (los capitalistas de riesgo) pueden tener problemas para recaudar fondos de las instituciones”, dice. “Llegamos temprano con un cheque y actuamos como un inversionista fundamental. Para que los capitalistas de riesgo digan a otros inversores, miren, ya hemos reservado 50 millones de libras esterlinas”.
BPC ya ha invertido 1.300 millones de libras esterlinas de su bote, pero la exposición total, que incluye la financiación de otros inversores, es de 10.700 millones de libras esterlinas.
Trabajos adicionales
¿Qué significó todo esto para las scaleups? Bien, según la evaluación independiente, las empresas que se han beneficiado de las inversiones respaldadas por BPC han creado entre 4.600 y 5.000 puestos de trabajo adicionales y también han aumentado las ventas en una media de 4,7-5,00 millones de libras esterlinas al año.
Además, las valoraciones premoney de las empresas de la cartera son, en promedio, 60 millones de libras esterlinas más altas de lo que habrían sido de otro modo.
La pregunta, por supuesto, es si, de no ser por la presencia de BPC en el mercado, ¿las empresas en cuestión habrían creado estos puestos de trabajo, aumentado las ventas y disfrutado de sus valoraciones actuales? No podemos estar seguros, pero el gerente senior de BPC, Dan van der Schans, dice que la evaluación, realizada por la firma de investigación y análisis SQW, involucró la creación de un grupo hipotético de empresas similares para hacer las comparaciones. Además, una encuesta de compañías de cartera subyacentes encontró que el 25 por ciento dijo que el crecimiento no se habría logrado sin la participación de BPC, mientras que el 50 por ciento dijo que habría crecido más lentamente.
La Agenda de la Superpotencia Científica
Le pregunto a Lewis la Torre cómo encaja su organización en el objetivo más amplio y tan cacareado del gobierno de convertir a Gran Bretaña en una ‘superpotencia científica’.
“La gente tiende a usar esa expresión con una sonrisa en la cara”, dice Lewis la Torre, quien reconoce el escepticismo que existe en algunos círculos. “Pero el Reino Unido es excelente en algunos sectores como las ciencias de la vida, la IA y la ingeniería cuántica. Queremos asegurarnos de que estas empresas obtengan la financiación que necesitan”.
Y tal como están las cosas, alrededor de una décima parte de las empresas respaldadas por BPC son spin-outs universitarios, mucho más que el promedio del 2,0 por ciento de todas las empresas respaldadas por acciones, dice BPC. Una cuarta parte de ellos han logrado llegar a la “fase de crecimiento” identificada por el analista Beauhurst.
Pero, ¿pueden las empresas del Reino Unido competir contra competidores mejor financiados? Esto nos lleva de nuevo a la brecha de financiación entre las empresas emergentes y en expansión del Reino Unido y los Estados Unidos. Podría decirse que la capacidad de las empresas con sede en los EE. UU. para recaudar más capital les facilita convertir la tecnología de punta en productos comercialmente viables. ¿Hay alguna manera de cerrar esta brecha? Lewis la Torre cree que se están logrando avances y que BPC tiene un papel que desempeñar. Ella cita el hecho de que las inversiones de 1.300 millones de libras esterlinas de su organización hasta la fecha han ayudado a facilitar una financiación total de 10.700 millones de libras esterlinas.
“Es un buen comienzo, pero está lejos de terminar”, dice ella. Y como reconoce, el Reino Unido no es el único que se asegura de que sus campeones tecnológicos puedan competir con sus homólogos norteamericanos. “Estamos cerrando la brecha, pero otros países también lo están haciendo”, dice ella.
Entre otras cosas, ayudaría si más dinero institucional, por ejemplo, de los fondos de pensiones, fluyera hacia los fondos de capital riesgo. “Es importante tener más capital institucional”, dice Lewis la Torre. “Hay algunos, pero por el momento son principalmente de EE.UU. Pero las instituciones británicas se están moviendo. Hay margen para más.
BPC se someterá a dos evaluaciones independientes más antes de que finalice su vida útil de diez años. Pregunto cómo se juzga. “Queremos lograr un retorno comercial”, dice Lewis la Torre. Esto, dice, mostrará a los inversores comerciales que las estrategias de capital paciente pueden generar dinero.